美国放松制裁后，俄售华石油开始涨价，莫斯科打得一手好算盘

你最近有没有关注国际能源圈的新动态？美国松了对俄制裁的口子之后，俄罗斯卖给中国的石油居然悄悄涨价了。不少人都纳闷，这波操作莫斯科到底打的什么主意，背后的门道其实挺值得聊一聊。 俄罗斯盖达尔经济政策研究所的最新分析显示，今年8月，中国进口俄石油和其他来源石油的均价差，从7月的15.6%大幅收窄到了5.2%。前八个月的整体数据更直白，中国自俄进口原油7770万吨，同比涨了18.1%，进口金额直接涨了33.1%，达到447亿美元。按增速推算，每吨进口均价同比提高了约12.7%，俄罗斯卖出去的油更多，拿到手的收入也更高了。 具体油种的报价变化也很明显，《生意人报》引用阿格斯的数据称，运抵中国港口的乌拉尔原油，相对布伦特原油的平均折扣，从7月每桶4.3美元缩小到8月的2.75美元。仅折扣这一项每桶就差了1.55美元，每100万桶对应155万美元的价差，可不是一笔小钱。 均价差还会受采购组合影响，乌拉尔原油的报价也是特定交付条件下和布伦特基准对比的结果。不同原油的密度、含硫量和加工难度不同，价格本来就有差别。中俄贸易同时有管道和海运两种交付方式，合同结算周期也不一样，卖方缩小折扣确实改善了成交条件，具体多赚多少钱，还得按每笔交易单独算。 之前俄罗斯原油出口要打折，完全是西方制裁逼出来的结果。去年底西方制裁压力大的时候，俄罗斯对印度供油减少，不少石油产能转向了中国。卖家急着给更多货物找买家，采购方自然有条件压价。加上当时付款、保险和运输都更麻烦，买家也会要求折扣，补偿自己承担的风险。 今年以来情况不一样了，美国多次对俄罗斯的能源贸易开临时豁免。标普全球之前梳理过，光是3月中旬到6月中旬，美国就多次给俄罗斯原油交易亮绿灯。交易限制松动之后，俄罗斯的市场处境好了太多，自然也就有机会卖出更好的价格。 中东冲突持续导致原油缺货，又给俄油增加了议价的筹码。盖达尔研究所提到，今年夏季均价差一度扩大，主要是中东供应不足，让部分竞争油种涨得更快。随着炼厂开始寻找替代货源，俄油也成了被争抢的对象。标普全球9月的报道也提到，亚洲炼厂之间的竞争、中东供应的不确定性，都在推动俄罗斯原油的折扣收窄。 炼厂采购必须保证装置连续运行，哪怕某批原油很便宜，要是因为航道受阻迟迟不到港，企业也要付出减产、临时补货甚至停机的成本。替代货源紧张的时候，能够及时交付的原油更受欢迎，买家愿意接受的价格也会跟着变。俄油现在成了不少亚洲买家眼里更靠谱的替代来源，供货时间的价值也开始算进报价里。 这让美国掉进了自己政策挖的坑里，本来想压缩俄罗斯的能源收入，又要保证全球市场有足够的供应。中东战火持续，要是再把俄罗斯的供应挤掉一部分，美国消费者自己也要面对更高的油价。莫斯科能利用的，正好就是华盛顿在政治施压和国内能源成本之间的顾虑。 进入10月，美国又放宽了俄罗斯柴油的交易限制，还暂缓实施一部分新增制裁和关税措施。新的柴油许可有效期到2027年4月7日，原有针对俄罗斯石油公司和卢克石油公司的制裁仍然保留。这是8月价格变化之后的新一轮政策调整，美国想要增加市场供应，俄方反倒拿到了争取交易便利的新机会。 对俄罗斯来说，能争取到美国松动限制，既能改善部分交易条件，维持中国等大买家的采购，还能让出口有稳定的去处。供应紧张的时候，俄罗斯还能争取缩小之前的折扣。莫斯科既要把销量维持住，也要从原本让给买家的价差里，争取拿回更多收益。 这笔收入最后能留在俄罗斯口袋里多少，还得看运费。最新消息显示，从俄罗斯波罗的海港口向印度西海岸运输约10万吨原油，单程运费已经升到2100万至2300万美元，9月的时候才1300万至1600万美元。虽然这是印度航线的价格，却能说明俄油东运面临的成本压力。中国港口的到货价格上涨，不全是俄方拿到了新增利润，船东和中间环节也可能分走收益。 航运限制能不能继续放宽，直接关系到俄方能留下多少收益。美国政府正在研究让部分受制裁油轮出售给合规运营商，以此增加运力。方案还在讨论中，针对的正好就是高运费这个瓶颈。可用油轮增加、运输成本回落，才更有利于出口商把较高售价转成实际拿到的回款。 价格改善对俄罗斯财政仍然十分重要。10月前三周，用于计税的俄罗斯原油卢布均价约为每桶8699卢布，比联邦预算采用的价格水平高约60%。这是全球油价、俄油价格和汇率共同作用的结果。俄罗斯预计今年预算赤字将达到国内生产总值的3%，高于原先1.6%的目标。对于仍需承担额外支出的莫斯科，油价改善带来的税收，能够帮助政府填补一部分收支缺口。 中国在这场交易里的地位可以说举足轻重。按报告统计，前八个月俄油占中国原油进口量的24.2%。这么大的采购规模，让中国成为俄罗斯维持出口的核心市场。中方看重稳定供货，也要比较不同来源原油的综合成本，俄方提高报价的时候，自然也要考虑大买家的接受程度。 折扣收窄以后，中国炼厂更要算清每吨原油